부동산학개론 부동산 투자론 - 부동산 투자분석 및 기법 총회 학습(오답)

31. 다음 자료는 A부동산의 1년간 운영수지다. A부동산의 총투자액은 5억원이며, 투자자는 이 중 60%를 은행에서 대출받았다. 이 경우 세후현금흐름승수(ㄱ)와 세전현금흐름승수(ㄴ)의 차이(ㄱ - ㄴ)는 얼마인가?(단, 각 승수는 소수점 둘째자리에서 반올림하며, 주어진 조건에 한함)

○ 가능총소득: 5,000만원

○ 공실률: 15%

○ 영업비용: 유효총소득의 30%

○ 원리금상환액: 600만원

○ 영업소득세: 400만원

①

1.7

②

4.6

③

5.8

④

6.3

⑤

8.4

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번호	구분	내용
1	정답	① 1.7
2	해설	가능총소득 5,000만원 − 공실 15%(750만원) = 유효총소득 4,250만원 영업비용 = 4,250만원 × 30% = 1,275만원 → 순영업소득 2,975만원 세전현금흐름 = 2,975만원 − 원리금 600만원 = 2,375만원 세후현금흐름 = 2,375만원 − 영업소득세 400만원 = 1,975만원 지분투자액 = 5억원 × 40% = 2억원 ㄱ. 세후현금흐름승수 = 2억원 ÷ 1,975만원 ≒ 10.13 → 10.1 ㄴ. 세전현금흐름승수 = 2억원 ÷ 2,375만원 ≒ 8.42 → 8.4 ㄱ − ㄴ = 10.1 − 8.4 = 1.7
3	핵심	현금흐름승수 = 지분투자액 / 현금흐름 (승수는 '투자액 ÷ 소득', 율은 그 역수)

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