1. 할인현금수지분석법

  - 보유기간 동안 예상되는 현금 유입과 유출을 현재가치로 할인하여 비교한 후 투자여부를 판단하는 타당성분석기법으로 화폐의 시간가치를 고려한다는 장점이 있다.

  - 순현재가치법, 수익성지수법, 내부수익률법 등으로 화폐의 시간가치를 고려하는 방법이다.

2. 순현재가치법(순현가법, NPV법)

  - 세후소득의 현재가치 합계와 투자비용으로 지출된 금액의 현재가치 합계를 서로 비교하여 투자결정을 하는 방법

  1) 순현재가치(NPV) = 예상된 현금유입의 현재가치 합 - 예상된 현금유출의 현재가치

  2) 투자의 타탕성 판단

    (1) NPV ≥ 0 이면 투자 채택, NPV < 0 이면 투자 기각

    (2) 상호 배타적인 복수의 투자안이 있을 때 순현가가 가장 큰 투자안에 우선 순위를 부여한다.

  3) 순현가 계산

    (1) 금년의 현금지출이 5,000만원, 1년 후 유입되는 현금이 5,786만원, 할인율이 10%이면

    (2) 1년 유입되는 현금 5,786만원의 현재가치 = 5,786만원 ÷ (1+0.1)¹ = 5,260만원

    (3) 순현가(NPV) = 5,260만원 - 5,000만원 = 260만원

3. 수익성지수법(PI법)

  - 순현가법이 투자규모의 차이를고려하지 못한다는 단점을 보완할 수 있는 타당성 분석기법

  1) 수익성지수(PI) =  현금유입의 현재가치 합 / 현금유출의 현재가치

  2) 할인율

    (1) 순현재가치법과 마찬가지로 할인율은 요구수익률을 사용한다.

    (2) 수익성지수를 계산하기 위해서는 사전에 요구수익률을 정하여야 한다.

  3) 의사결정

    (1) 수익성지수 ≥ 1 이면 투자 채택, 수익성지수 < 1 이면 투자 기각

    (2) 상호 배타적인 복수의 투자안이 있을 때 수익성지수가 가장 큰 투자안에 우선 순위를 부여한다.

  4) 수익성지수 계산

    (1) 금년의 현금 지출 300만원, 내년의 현금 유입이 630만원이고, 할인율이 5%이면

    (2) 내년의 현금 유입의 현가 = 630만원 ÷ (1+0.05)¹ = 600만원

    (3) 수익성지수(PI) = 600만원 / 300만원 = 2

4. 내부수익률법

  - 내부수익률을 투자자의 요구수익률과 비교하여 투자 의사결정을 하는 방법

  1) 내부수익률 

    - 투자에 대한 현금유입의 현재가치 합과 현금유출의 현재가치를 같도록 하는 할인율

    - 투자사업의 순현가를 0으로, 수익성지수를 1로 만드는 할인율을 말한다.

  2) 할인율 

    - 할인율은 내부수익률을 사용하므로 사전적으로 요구수익률을 결정하지 않아도 된다는 장점이 있다.

  3) 의사결정

    (1) 내부수익률 ≥ 요구수익률이면 투자 채택, 내부수익률 < 요구수익률이면 투자 기각

    (2) 상호 배타적인 복수의 투자안이 있을 때 내부수익률이 가장 큰 투자 안에 우선 순위를 부여한다.

  4) 문제점

    (1) 동일한 투자대안에 대하여 경우에 따라서는 두 개 이상의 내부수익률이 발생할 수 있다.

    (2) 2년 이상의 장기투자에 있어서 미래수입의 현가와 지출의 현가를 같게 하는 방정식의 값은 여러 개 존재할 수 있다.

    (3) 다수의 내부수익률이 나타나면 투자결정에 어떠한 준거를 마련해 주기 어렵다.

  5) 순현재가치법과의 비교

    - 일반적으로 순현재가치법이 내부수익률법보다 투자판단의 준거로서 선호된다.