1. 초기 투자 구조 부동산 매입가: 8억 원 대출비율: 80% → 대출금 = 8억 × 0.8 = 6억 4천만 원 자기자본 = 8억 - 6억 4천만 = 1억 6천만 원 甲이 실제로 자기 돈으로 넣은 금액 = 1억 6천만 원 2. 1년 후 부동산 가치 가격상승률: 연 5% 1년 후 매각가 = 8억 × 1.05 = 8억 4천만 원 매각차익 = 8억 4천만 - 8억 = 4천만 원 3. 1년간 수입과 비용 1년 후 현금 흐름(모두 ‘기간 말’ 기준): (1) 유입 현금 부동산 매각대금: 8억 4천만 원 순영업소득(NOI): 4천만 원 → 총 유입 = 8억 4천만 + 4천만 = 8억 8천만 원 (2) 유출 현금 대출 원금 상환: 6억 4천만 원 이자 = 6억 4천만 × 5% = 3천 2백만 원 → 총 유출 = 6억 4천만 + 3천 2백만 = 6억 7천 2백만 원 4. 자기자본 투자자의 1년 후 회수액 순유입 = 8억 8천만 - 6억 7천 2백만 = 2억 800만 원 즉, 1년 후 자기자본 투자자가 손에 쥐는 돈: 2억 800만 원 초기 자기자본 투자: 1억 6천만 원 1년 후 회수액: 2억 800만 원 → 이익 = 2억 800만 - 1억 6천만 = 4천 8백만 원 5. 자기자본수익률(ROE) ROE=이익/자기자본=4,800만/16,000만=0.30=30% |